As 'n beurshandelaar net aandele koop, doen hy 'n gereelde transaksie: hy betaal geld en ontvang onmiddellik die gewenste produk. Daar is ander soorte handelsbedrywighede wanneer die verkoper en die koper vooraf ooreenkom oor pryse vir voorrade wat nie onmiddellik, maar in 'n baie verre toekoms, uitgevoer sal word nie. Een van sulke transaksies is die sluiting van 'n termynkontrak.
Wat is 'n termynkontrak?
'N Termynkontrak (termynkontrak) is 'n afgeleide finansiële instrument wat op gespesialiseerde beurse verhandel word. Dit is 'n soort kontrak waarvolgens die verkoper 'n verpligting maak om die onderliggende bate te lewer, en die koper onderneem om in die toekoms daarvoor te betaal teen die prys wat tydens die transaksie bepaal is.
Die termynmarkte het in die middel van die 19de eeu begin werk. Sowat 'n eeu is termynkontrakte in die reël met edelmetale en landbouprodukte uitgevoer. Eers in die tweede helfte van die vorige eeu het aandele-indekse, finansiële instrumente, effekte wat verband hou met verband en olieprodukte in omloop gekom. Die opkoms van termynkontrakte het markdeelnemers vertroue gegee dat die verpligtinge ingevolge die transaksie nagekom sou word, ongeag die veranderings in die markpryse. Met die vorming van toekomstige pryse bepaal termynkontrakte tot 'n sekere mate die pas van ekonomiese ontwikkeling, wat die waarde daarvan grootliks bepaal.
Die bates onderliggend aan die termynkontrak is op die standaardvorm gebring. Afleweringsdatums en -kenmerke is vooraf bepaal. Die spesifikasie van 'n termynkontrak dui die plek van aflewering aan, byvoorbeeld 'n bewaarplek vir sekuriteite of 'n pakhuis vir 'n kommoditeit, asook ander besonderhede van die transaksie (hoeveelheid, kwaliteit, etikettering en verpakking). Aangesien termynkontrakte op 'n georganiseerde beurs verhandel word, is dit maklik vir kopers en verkopers om mekaar te vind. Die partye tot die kontrak is aanspreeklik teen die beurs totdat die termynkontrak vereffen word. As die verkoper na die verstryking van die kontrak nie die gewenste produk het nie, het die beurs die reg om hom te beboet.
Die wêreld se voorste termynbeurse:
- New York Mercantile Exchange;
- Chicago Mercantile Exchange;
- Londense aandelebeurs vir finansiële termynkontrakte en opsies;
- Londense metaalbeurs;
- Australiese aandelebeurs;
- Singapoer Exchange.
Kategorieë en soorte termynkontrakte
In ooreenstemming met die bates waarvoor die transaksie gesluit word, word die volgende hoofkategorieë van termynkontrakte onderskei:
- kruideniersware;
- landbou;
- vir energiebronne;
- vir edelmetale;
- geldeenheid;
- finansiële.
Toekomstige kontrakte kan aflewerbaar wees wanneer die onderliggende bate fisies voorsien moet word, sowel as vereffening, wanneer onderlinge skikkings tussen die partye tot die transaksie na afloop van die kontrak plaasvind en die prysverskil betaal word. Tans is die meeste termynkontrakte skikkings, dit wil sê, hulle voorsien nie in die fisiese sin van die lewering van goedere nie. Oor die algemeen het die term 'kommoditeit' 'n wye definisie as dit op termynkontrakte toegepas word. Dit kan 'n finansiële instrument en selfs 'n aandelekwotasie beteken.
Termynkontrakspesifikasie
Die spesifikasie vir 'n termynkontrak spesifiseer:
- naam van die kontrak;
- tipe kontrak;
- die bedrag van die onderliggende bate soos bepaal deur die kontrak;
- die datum van aflewering van die bate;
- die minimum prysverandering;
- die koste van die minimum stap.
Bedrywighede met termynkontrakte
Die operasie om 'n termynkontrak te koop word die opening van 'n lang posisie genoem, en die operasie om te verkoop word die opening van 'n kort posisie genoem. Deur standaardisering van kontrakte kan koop en verkoop binne dieselfde beurs mekaar dek. Om 'n posisie te open, moet u 'n aanvanklike kollateraal plaas, ook kollateraal genoem. Die herberekening van wedersydse verpligtinge vind gewoonlik na elke dag plaas. Die verskil tussen die prys van die opening en sluiting van 'n posisie gaan na die belegger se rekening of word gedebiteer. Aangesien die verskil reeds vroeër bereken is, aan die begin van die volgende handelsdag, word die opening van 'n posisie in 'n termynkontrak in ag geneem teen die sluitingsprys van die vorige handelssessie.
Soos met enige transaksie, is daar twee partye by 'n termynkontrak (verkoper en koper). Die belangrikste kenmerk van 'n termynkontrak is 'verbintenis'. As 'n opsie slegs die reg gee, maar nie verplig nie, om 'n bate aan die einde van die kontrak te koop, geld strengere reëls vir die termynkontrak. 'N Toekomstige transaksie lê sekere verpligtinge op beide partye tot die finansiële ooreenkoms.
Die koop en verkoop van termynkontrakte op die beurs word in gedeeltes van die bate (goedere) uitgevoer. Sulke gedeeltes word baie genoem. Dit is die verskil tussen 'n termynkontrak en 'n termyntransaksie, waar die hoeveelheid goedere kan wees en word bepaal deur 'n ooreenkoms tussen die partye.
Die leeftyd van 'n termynkontrak is beperk. Met die aanvang van die laaste handelsdag is dit nie meer moontlik om termynkontrakte op die datum te sluit nie. Dan bepaal die beurs die volgende termyn, waarna 'n nuwe termynkontrak verhandel word.
Funksies en parameters van 'n termynkontrak
Termynkontrakfunksies:
- vasstelling van die billike prys vir 'n finansiële bate (grondstowwe, kommoditeite, geldeenheid);
- finansiële risiko versekering (verskansing);
- spekulatiewe transaksies met die doel om voordele te verkry;
- bestudering van menings oor prysdinamika.
Termynkontrakparameters:
- instrument (onderwerp van die kontrak);
- datum van uitvoering;
- die beurs waar die kontrak verkoop word;
- maateenheid van die bate;
- die grootte van die depositomarge (die bedrag het bygedra om moontlike verliese te dek).
Eienskappe van termynkontrakte
Die waarde van 'n termynkontrak word gekoppel aan 'n werklike kommoditeit of finansiële instrument deur die bepalings van 'n afsonderlike transaksie. By die aankoop van 'n termynkontrak moet die deelnemers aan die transaksie onthou dat die risiko en die potensiële wins deur niks beperk word nie.
Die finansiële resultaat van 'n termyntransaksie is gelyk aan die waarde van die variasiemarge, wat daagliks op alle handelsdae bereken word en word bereken as wins of verlies na die opening of sluiting van 'n kontrak.
Die depositomarge dien as onderpand vir 'n termynkontrak. Dit word van die verkoper en van die koper gehef en is 'n terugbetaalbare versekeringspremie wat die beurs in ag neem wanneer 'n pos onder 'n kontrak geopen word. Die bydrae is gewoonlik 'n paar persent van die huidige markwaarde van die onderliggende bate. By die berekening van kollaterale hou die uitruil rekening met statistiese data en word die maksimum afwykings in die waarde van 'n bate gedurende die dag in ag geneem. Soms dring makelaars daarop aan om 'n groter marge te plaas as wat die berekeninge vereis.
Na die sluiting van die termynkontrak word die skakeling tussen die verkoper en die koper beëindig, aangesien die beurs nou die party tot die transaksie is. Daarom is die marge daarop gemik om die wisselkantoor van die beurs te beskerm teen risiko's verbonde aan die verbreking van kontraktuele verpligtinge deur een van die kliënte. In die konteks van voortdurend veranderende marktoestande word hierdie oomblik van die transaksie veral belangrik.
Wanneer die termynkontrak verval, word die kontrak uitgevoer, dit wil sê die afleweringsprosedure word uitgevoer of die prysverskil word betaal. Die kontrak word altyd uitgevoer teen die prys wat vasgestel is op die dag van die sluiting daarvan. Die onderliggende bate word gelewer deur die beurs waar die kontrak verhandel word.
Die feit dat die prys van 'n bate vasgestel word aan die einde van die kontrak, kan die termynkontrakte 'n instrument wees om valutarisiko's te verseker. Hierdie verskansing is wydverspreid in die sakewêreld. Verteenwoordigers van die werklike sektor van die ekonomie wend hulle dikwels tot sulke transaksies: boere, vervaardigers van toerusting. Hulle streef daarna om die risiko te verminder of om 'n bron van groot (alhoewel riskante) winste te vind. In die kern is termynmarkte 'n bron van risiko, waar diegene geleë is wat bereid is om teen 'n fooi te waag. By die aankoop van 'n termynkontrak word die prysrisiko eintlik op die skouers van die ander party verskuif. Om hierdie rede word deelnemers aan termynhandel gewoonlik konvensioneel verdeel in 'spekulante' en 'verskansers'. Eersgenoemde wil die maksimum wins behaal, laasgenoemde wil die risiko verminder. 'N Termynkontrak wat vir 'n sekere tydperk gesluit is, kan as 'n dispuut beskou word, waarvan die onderwerp bykans enige voorwerp kan wees, insluitend aandele-indekse.
Volgens die Russiese wetgewing is alle eise wat voortspruit uit transaksies met termynkontrakte onderhewig aan geregtelike beskerming, maar slegs as die deelnemers aan die transaksie voldoen aan die voorwaardes wat deur die wet gespesifiseer word. Futures word as likiede, maar riskante en nie baie stabiele transaksies beskou nie. Beginnerbeleggers en aandelespekulante moet behoorlik voorbereid wees om so 'n finansiële afgeleide instrument te hanteer.
