Op 14 Desember 2018 het die Raad van Direkteure van die Bank van Rusland besluit om die sleutelkoers met 0,25 persentasiepunte te verhoog tot 7,75% per jaar. Die besluit wat geneem is, is proaktief en is daarop gemik om inflasionêre risiko's te beperk, wat veral op kort termyn op 'n verhoogde vlak bly. Onsekerheid oor die verdere ontwikkeling van eksterne toestande, asook die reaksie van pryse en inflasieverwagtinge op die komende BTW-verhoging, bly bestaan. Die verhoging van die sleutelkoers sal help om te verhoed dat inflasie permanent op 'n vlak kom wat die Bank van Rusland se teiken aansienlik oorskry. Met inagneming van die aangenome besluit, voorspel die Bank van Rusland jaarlikse inflasie in die omgewing van 5, 0-5, 5% teen die einde van 2019, met 'n opbrengs op 4% in 2020. Die Bank van Rusland sal die haalbaarheid van 'n verdere verhoging in die sleutelkoers beoordeel, met inagneming van die dinamika van inflasie en die ekonomie in verhouding tot die voorspelling, asook die risiko's van eksterne toestande en die reaksie van finansiële markte op hulle.
Inflasie dinamika. Aan die einde van 2018 sal die inflasie na verwagting naby 4% wees, wat strook met die doel van die Bank van Rusland. In November het die jaarlikse groeikoers van verbruikerspryse toegeneem tot 3,8% (3,9%, vanaf 10 Desember). Die groei in die jaarlikse inflasie in November hou veral verband met 'n toename van 2,7% tot 3,5% in die groeikoers van voedselpryse. Dit is vergemaklik deur 'n verandering in die balans tussen vraag en aanbod in individuele voedselmarkte. Pryse pas steeds aan by die verswakking van die roebel sedert die begin van die jaar. Die komende BTW-verhoging vanaf 1 Januarie 2019 begin reeds die groeikoers van verbruikerspryse beïnvloed. Volgens die Bank van Rusland toon die meeste inflasie-aanwysers wat die stabielste prosesse van prysdinamika kenmerk, groei.
Die prysverwagtinge van ondernemings het toegeneem as gevolg van die verswakking van die roebel sedert die begin van die jaar en die komende BTW-verhoging. Huishoudelike inflasieverwagtinge het in November gestyg. Daar is onsekerheid oor hul verdere dinamika.
Die situasie op die plaaslike finansiële mark in November - die eerste helfte van Desember het stabiel gebly sonder om bykomende pro-inflasionêre risiko's te skep.
Volgens die voorspelling van die Bank van Rusland sal die groeikoers van verbruikerspryse teen die einde van 2018 3, 9-4, 2% beloop. Onder die invloed van die BTW-verhoging en die verswakking van die roebel in 2018, sal die jaarlikse inflasie tydelik versnel en in die eerste helfte van 2019 'n maksimum bereik en aan die einde van 2019 tot 5,5% tot 5,5% beloop. Die kwartaallikse groeikoers van verbruikerspryse in jaarlikse terme sal in die tweede helfte van 2019 tot 4% vertraag. Jaarlikse inflasie sal in die eerste helfte van 2020 tot 4% terugkeer, wanneer die gevolge van die huidige verswakking van die roebel en die verhoging van BTW uitgeput is. Die verhoging van die sleutelkoers is voorlopig en sal help om die risiko's van inflasieverstrenging te beperk op 'n vlak wat die teiken van die Bank van Rusland oorskry. Die voorspelling hou rekening met die besluit wat die Bank van Rusland geneem het om vanaf 15 Januarie 2019 gereelde aankope van buitelandse valuta in die binnelandse mark te hervat.
Monetêre toestande. Die verskerping van die monetêre toestande duur voort. OFZ-opbrengste bly aansienlik hoër as die vlakke van die eerste kwartaal van vanjaar. Daar is 'n verdere styging in rentekoerse in die deposito- en kredietmark. Die verhoging van die sleutelkoers deur die Bank van Rusland sal help om positiewe reële rentekoerse op deposito's te handhaaf, wat die aantreklikheid van besparings en gebalanseerde groei in verbruik sal ondersteun.
Ekonomiese aktiwiteit. Die groei van die Russiese ekonomie het effens verlangsaam en is steeds naby aan sy potensiaal. Die jaarlikse BBP-groeikoers het in die derde kwartaal afgeneem tot 1,5%, wat ooreenstem met die voorspelling van die Bank van Rusland en hoofsaaklik gepaard gaan met die effek van 'n hoë basis in die landbou. In Oktober het die jaarlikse groei van nywerheidsproduksie voortgegaan, en die dinamika daarvan bly heterogeen tussen bedrywe. Die verbruikersvraag groei stadiger as in vorige maande. Die uitbreiding daarvan is hoofsaaklik toe te skryf aan nie-voedselprodukte. Die beleggingsaktiwiteit het in die derde kwartaal steeds gegroei. Die Bank van Rusland handhaaf sy voorspelling vir die BBP-groeikoers in 2018 van 1,5-2%.
Die Bank van Rusland se vooruitsigte op die mediumtermyn-groeivooruitsigte van die Russiese ekonomie het ook nie beduidend verander nie. As gevolg van die uitwerking van die fiskale reël, sal 'n afname in die gemiddelde jaarlikse olieprys in die basisscenario van USD 63 tot USD 55 per vat in 2019 'n onbeduidende uitwerking op die belangrikste makro-ekonomiese parameters hê. In 2019 kan die beplande BTW-verhoging 'n effense beperkende uitwerking op die sakebedrywigheid hê, veral aan die begin van die jaar. Bykomende begrotingsfondse wat in 2019 ontvang is, sal gebruik word om staatsbesteding te verhoog, insluitend die belegging in die natuur. As gevolg hiervan, volgens die voorspelling van die Bank van Rusland, sal die BBP-groeikoers in 2019 tussen 1,2-1,7% wees. In die daaropvolgende jare is dit moontlik om die tempo van ekonomiese groei te verhoog namate die beplande strukturele maatreëls geïmplementeer word.
Inflasie risiko's. Die balans van risiko's bly verskuif na pro-inflasionêre risiko's, veral op kort termyn. Onsekerheid bestaan oor die verdere ontwikkeling van eksterne toestande en die impak daarvan op die pryse van finansiële bates. Oliepryse bly in die 4de kwartaal bo USD 55 per vat, soos voorspel vir die basisscenario vir 2019-2021. Terselfdertyd het die risiko's van 'n oormaat aanbod aan vraag in die oliemark in 2019 toegeneem.
Potensiële kapitaaluitvloei van opkomende markte en geopolitieke faktore kan lei tot groter wisselvalligheid in finansiële markte en die wisselkoers- en inflasieverwagtinge beïnvloed.
Onsekerheid is nog steeds oor die reaksie van pryse en inflasieverwagtinge op die komende BTW-verhoging en ander pro-inflasionêre faktore.
Die Bank van Rusland se beoordeling van die risiko's verbonde aan die dinamika van lone, moontlike veranderings in verbruikersgedrag en die begrotingsuitgawes het nie beduidend verander nie. Hierdie risiko's bly matig.
Die Bank van Rusland sal die haalbaarheid van 'n verdere verhoging in die sleutelkoers beoordeel, met inagneming van die dinamika van inflasie en die ekonomie in verhouding tot die voorspelling, asook die risiko's van eksterne toestande en die reaksie van finansiële markte op hulle.
Die volgende vergadering van die Bank of Russia Board of Directors, waarop die uitreiking van die sleutelkoersvlak oorweeg sal word, is op 8 Februarie 2019 geskeduleer. Die persverklaring oor die besluit van die Bank of Russia Board of Directors sal om 13:30 in Moskou tyd gepubliseer word.
